期市惊蛰春意浓商品套利机会多松原
期市惊蛰春意浓商品套利机会多
第1页:期市惊蛰春意浓 商品套利机会多 第2页:股指期权业务正有序推进第3页:力争年内推出原油期货 第4页:消费即将启动 菜粕“涨声”不断 第5页:巨量收储难改玉米低迷格局 第6页:炒作战争题材 天胶迎来反弹转机 第7页:PTA库存重压显现 成本支撑渺无希望 第8页:地缘政治风险未消 黄金依旧受青睐 第9页:COMEX微型白银期货合约强劲增长 连绵多日的阴跌后,大宗商品市场终于迎来暖暖春意:昨日,在农产品(行情,问诊)的带动下,国内大宗商品近全线收涨。但不少分析人士指出,近期的回升多属技术性超跌反弹,乌克兰局势、人民币持续贬值、PMI数据差于预期等因素仍将持续打压市场,“工弱农强”的分化格局难改,但品种间套利机会有望涌现。
====本文导读====
【今日聚焦】期市惊蛰春意浓 商品套利机会多 (本页)
【行业动态】股指期权业务正有序推进||力争年内推出原油期货
【农产品板块】消费即将启动 菜粕“涨声”不断||巨量收储难改玉米低迷格局
【能源化工板块】炒作战争题材 天胶迎反弹转机||PTA库存重压 成本支撑渺无希望
【金属板块】地缘政治风险未消 黄金依旧受青睐||COMEX微型白银期货合约强劲增长
====精彩阅读====
几近全线收涨
乌克兰紧张局势暂时缓和,加上今年经济增长目标保持稳健得到确认,奠定了昨日大宗商品市场全线反弹的整体基调,而前期市场的大幅下跌则为其技术性反弹助上一臂之力。
据记者统计,2月18日至3月4日,文华商品指数连续11个交易日翻绿,累计跌幅高达2.58%,其中工业品指数跌幅高达4.88%,农业品指数则微涨0.16%。多日下挫后,文华商品指数终于在3月5日超跌反弹,当日上涨0.85%至156.29,其中工业品指数上涨0.92%,农业品指数上涨0.76%。
国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰在接受中国证券报记者采访时表示,导致昨日普涨的因素有三点:其一,普京称俄罗斯军演后将返回基地,乌克兰局势暂时缓和,市场对于大宗商品的忧虑和风险减弱,有助于商品反弹;其二,中国将今年经济增长目标定为7.5%左右,大大减轻了市场对于经济增长放缓的忧虑;其三,经过今年以来持续的下跌,多数大跌的商品存在一定技术性反弹要求。
分板块来看,因各自基本面差异,商品市场昨日走势分化明显。其中,油脂板块以1.5%的涨幅领涨,有色、化工、建材板块的涨幅皆超1%,煤炭、谷物和软商品板块仅微涨。而因避险情绪削弱,贵金属当日领跌,沪金、沪银跌幅皆超1%。
“油脂类领涨,主因是隔夜美豆油大涨所提振。”华联期货研究所副所长杨彬表示,从基本面来看,近期油脂市场利好消息不断,原油市场涨势也推动美豆油上涨,东南亚干旱天气也会对未来油脂供应量产生影响。不过国内豆油消费量并未明显好转,在旺季到来之前,豆油上涨缺乏消费的有力支撑。
“农产品年初以来一直保持强势,在国内进口强劲及油脂类产出预期增速放缓的情况下,农产品受到资金的青睐。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,近期菜籽和菜油涨势很大程度上和乌克兰局势有关,乌克兰是重要的农产品出口大国,特别是菜油。
对于工业品走势,业内普遍认为,因中国对大宗工业品需求占全球的比重普遍超过40%以上,故工业品走势主要取决于中国经济增长情况,这也是为何有色金属、煤炭板块的反弹相对温和。“中国政府对固定资产投资的预期增速下降,而财政赤字规模也相对中性,投资减速对于有色、钢材等大宗工业品需求会有一定影响,也间接打压了工业品走势。”杨彬表示。
捕捉套利机会
分析人士认为,近期商品的反弹很大程度上归于技术性超跌反弹。从中长线来看,大宗商品市场仍然面临较大压力,特别是国内的黑色金属、能源化工等期货品种。展望后市,大宗商品低位震荡加剧,走势分化,投资者可寻找部分品种的技术性反抽和套利机会。
“政府提及的‘防风险、守底线’成为今年政策的主基调。在相对保守的政策背景下,靠大规模刺激计划来带动商品价格的可能性几乎不存在,大宗商品维持低位震荡的概率较大。”杨彬认为,市场对超日债违约已有预期,因而导致的市场流动性风险可能不会明显,风险偏好可能下挫,短期可能刺激债券市场行情振幅变大。
程小勇表示,从资金面来看,人民币贬值可能意味着外汇占款下降,央行也不断进行正回购操作,且增添了28天正回购,资金面后市会愈发紧张。而超日债违约意味着刚性兑付可能要打破,信用利差会扩大,都不利于企业债和地方债。
陶金峰认为,本周二、周三,人民币兑美元由此前的贬值转为升值,人民币贬值对于商品的压力减弱,有利于减轻国内商品期货的下行压力。中国经济增长放缓、美联储退出QE进程不变等仍是近期主要利空因素。
从利多方面来看,程小勇认为,海外投资者的风险偏好很高,美国垃圾债再度膨胀,美联储资产负债表短期难因削减QE而收缩,低利率环境支撑的过度投机活动越来越活跃。因此,对于商品市场而言,后面工业品还将保持弱势,而农产品可能受到海外风险偏好的助推而出现过度投机炒作。
展望后市,程小勇认为,商品走势会分化,基本面差异导致品种间套利机会增多,但总体还是延续偏弱的趋势,对于农产品要警惕过度投机带来的风险。
分品种来看,陶金峰认为,随着乌克兰局势的缓和,其对原油和黄金、白银的支持力度有所减弱。其中,黄金在1361美元的阻力很强,难以有效突破,短线如果不能收复1338美元,甚至跌破1308美元,则短线进一步回调压力加大。
陶金峰同时表示,农产品仍是近期推荐重点,关注逢低买入做多的品种,特别是三大油脂期货、豆粕和菜粕期货、鸡蛋期货等。
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