鸡蛋最后一分钟的疯狂为哪般卑南雀麦
鸡蛋最后一分钟的疯狂为哪般
2014年12月3日(周三)鸡蛋期货保持强势运行,临近收盘鸡蛋越走越强,突破前期高点4400一线后,最后一分钟上演疯狂。jd1505最后一分钟成交14378手,上涨66元/500千克,最高价几乎触及涨停板,最高4589元/500千克,最低4394元/500千克,报收4479元/500千克。同时jd1501和jd1509也大幅拉升,最后一分钟产生上百点的波动,市场立刻议论纷纷,传言不断。 芝华数据经过市场多方探寻结合自身研判,得出以下观点: 1.资金关注度持续下降,持仓、成交均少于前期。 由于鸡蛋期货有严格的限仓制度且近期价格波动相对较小,再加上股指单边走势吸引眼球,鸡蛋资金关注度持续下降。 整个11月日均成交20.6w手,持仓17.5w手,相较今年7月的日均成交55.8w手,持仓43.1w手,萎缩超50%。所以,不难理解突然的资金关注度增加致使市场波动增大。 2.正处于主力合约换月关口,持仓不足,流动性有限。 鸡蛋正逢移仓换月关口,01合约限仓后少量资金进驻05,更多资金处于场外观望,05持仓截止12月2日仅8w余手,成交14w余手。持仓较少,成交不够活跃,流动性不足,致使行情突破之后,突增增量资金造成大幅波动。 3.基本面和技术面共振,05确有补涨需求。 基本面上今年老鸡延迟淘汰严重,补栏推迟,春节后或延续供给偏紧。10月及之前月份补栏不甚理想,加上老鸡延迟淘汰,占比逐步增大,春节前老鸡集中淘汰后,新鸡开产量不及老鸡淘汰量,供给还会相对偏紧。 虽然,节后需求清淡,但是相较今年11月主产区均价4.7元/斤与国庆节后最低主产区均价4.66元/斤而言,05合约4400元/500千克下方的价格确实有被低估嫌疑。 技术上该合约自4223见底之后迅速反弹并站稳ma20,ma5与ma20实现金叉,技术面看多信号强烈。而前期技术性压力全部集中在4400及4420一线,市场也是正好突破此点位后开始加速。 同时正目前处于好年前蛋价涨价预期将逐步兑现之际,多重因素共振,期价上行确也是合乎情理之中。 通过征询期货私募机构、交易所等业内专业人士,他们也普遍认为并没有什么不妥之处。综合来看,对于本次1分钟暴涨事件,我们认为正值移仓换月时间点,持仓、成交较低流动性不足或是主要因素。 其实,1分钟成交1.5w手对于鸡蛋期货而言并不算高。反观jd1409自5月后,行情活跃,市场参与度高,持仓、成交大幅提高,几乎每个交易日都有1分钟成交大于1.5w手,但并未造成大幅行情大幅波动。同时,对于短时间内的暴涨暴跌市场似乎已经见怪不怪,成熟市场华尔街也发生过类似事情:2010年5月6日,华尔街上周疯狂上演了一场史上罕见的股市灾难。下午2时40分,道琼斯股指盘中突然出现创纪录的急挫近千点,10分钟内跌穿9900点,跌幅最高时达到9.2%,创1987年股灾以来最大单日跌幅。事实表明,计算机执行的算法、高频等程序化交易,确实能在短时间内爆发大量成交,致使价格大幅波动。无独有偶,2013年8月16日光大乌龙指事件也令市场记忆犹新。但可以看到,事件之后市场经过短暂休整,还是按原有方向继续运行,其后20个交易日内,股指累计涨幅7.17%、美股累计跌幅9.92%。也就是说,市场方向不会因为短期行为轻易发生改变。 而针对此次流动性不足问题,或许我们可以集思广益,找到解决办法,完善鸡蛋期货市场。比如: 1.开放7、8月份合约并增加非主力合约的流动性。 鸡蛋生产具有连续性,而鸡蛋期货却没有7、8月份的合约。目前来看,鸡蛋期货的主力合约为1、5、9月份的合约。其它月份的合约交易量较少,交易所可以通过降低非主力合约的手续费,减少对非主力合约的限制等手段来增强其流动性。降低交易成本后即可以活跃其他月份合约,又可以疏通部分资金,不至于资金都涌入一个主力合约,致使价格大幅波动。 2.适当扩大限仓。 鸡蛋期货上市一周年运行平稳,价格发现及避险功能得到有效体现,市场服务产业和实体经济的功能作用得到彰显。随着蛋鸡产业相关企业规模化的加速与深入,限仓制度一定程度制约了企业参与度。同时,日前以股指为首的各期货品种放开限仓后,活跃度明显增加。比如,未来鸡蛋期货如能从交割月--临近交割月--一般月份逐步扩大限仓,市场参与度也会大大提高。 3.完善交割体系,优化交割流程以更好的服务于产业。若交割流程能够得到优化,会有更多的相关企业参与进来,市场流动性也将大幅提高。
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